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NX, que opera con autocares, autobuses, ferrocarriles, metros y tranvías ligeros, está implantada en seis países de tres continentes, tiene 40.000 trabajadores y sólo en Europa mueve 20.000 vehículos. En 2008 ingresó 3.000 millones de euros y transportó a más de 1.000 millones de viajeros.
La oferta de Cosmen y CVC valora el 100% de NX en 876 millones, a razón de 500 peniques (5 libras esterlinas) por título. El 26 de junio, antes de que empezara la danza de ofertas y propuestas de compra y de fusión, el mercado valoraba NX a sólo 276 peniques por acción. Anteayer, viernes, alcanzó un precio más cercano al de la opa pero aún inferior: 475,32 peniques.
Muchos inversores que hayan adquirido acciones en plena crisis o dispongan de títulos con alguna antigüedad podrán obtener ganancias, y algunos incluso plusvalías cuantiosas acudiendo a la opa. Por ejemplo, quien hubiese invertido el 26 de junio pasado en NX, podría obtener ahora una ganancia del 81% vendiendo apenas unos meses después a los Cosmen. A la inversa, quien hubiese adquirido títulos de NX el año pasado, a 10 libras, e incluso a 12, incurrirá en pérdidas superiores al 58% si se adhiere a la opa. Pero aun éstos tendrán que evaluar cuándo NX podría volver a valer ese precio (con los problemas financieros, de caída de tráficos, de regulación gubernamental y de entendimiento con las autoridades de Transportes que le acucian), y si les traería cuenta encasillarse en una sociedad llamada a ser excluida de la Bolsa y en la que los minoritarios que no vendiesen quedarán con valores de escasa o nula liquidez.
«Daily Telegraph» aseguró que el consejo de NX ha tratado estos días de garantizar que el consorcio formado por Cosmen y CVC no reduzca su oferta económica después de llevar a cabo la auditoría, un riesgo que, según varias fuentes, estaría descartado.
Para algún accionista, el precio aún es insuficiente, pero el problema es cómo mejorarlo. Lo dijo uno de ellos al «Telegraph»: «Probablemente NX vale ahora un poco más de 5 libras por acción, pero la pregunta es cómo se conseguiría».
El recuerdo de las 12 libras a las que cotizaba NX antes de la crisis va a ser el mayor inconveniente para los Cosmen. No pocos inversores lamentarán vender a 5 libras lo que no hace tanto se pagaba a un 140% por encima. Pero, según «The Guardian», «algunos accionistas institucionales es probable que opten por taparse las narices y aceptar los términos». Será una prudente retirada bajo el viejo principio de que «más vale pájaro en mano que ciento volando».
