NX da por segura la ampliación, pese a que los Cosmen recaban apoyos para frenarla

Oviedo, Javier CUARTAS
El presidente de National Express (NX), John Devaney, da por hecho que la junta general de accionistas de la multinacional, dueña de la asturiana Alsa, respaldará el día 27 la ampliación de capital que anteayer decidió el consejo de administración por un importe de 360 millones de libras (399,6 millones de euros) aunque la familia asturiana Cosmen, mayor accionista del grupo (tiene el 18,66%), se oponga en la asamblea, como ya hizo el miércoles en el consejo. Devaney aseguró, en declaraciones a «Times», que la ampliación logrará el respaldo de al menos el 50,1% del capital presente o representado, mínimo que se precisa para sacar adelante la operación.

La familia Cosmen y otros accionistas que se oponen a la ampliación están manteniendo contactos desde hace semanas, que se han intensificado ahora, para unir sus posiciones y tratar de frenar la operación el día 27. La ampliación la respalda, sobre todo, M & G (grupo Prudential), segundo accionista de NX, de la que posee el 12,5%.

En declaraciones a «The Guardian», Ray O'Toole, director de operaciones de NX, fue concluyente: «La familia Cosmen tiene dos semanas y media para decidir».

Ante el riesgo de que la operación se apruebe, los Cosmen barajan tres opciones. Una es acudir a la ampliación para conservar su actual 18,66% en el capital futuro de la compañía, lo que les obligará a desembolsar 78,7 millones de euros. Otra es participar parcialmente con el único fin de conservar un 8% en el futuro capital, que es la proporción que les da derecho a mantener su puesto en el consejo, en cuyo caso tendrán que inyectar 11,43 millones, pero podrían vender parte de los derechos de suscripción sobrantes y hacer caja. La tercera alternativa es no acudir a la ampliación, en cuyo caso su actual posición accionarial del 18,66% se diluiría al 5,64%, lo que probablemente les obligaría a abandonar el consejo. Pero no acudir a la compra de acciones les supondría obtener elevados recursos por la venta de 67,35 millones de derechos de suscripción de la ampliación, a razón de 7 títulos nuevos por cada 3 antiguos. Nada les impide además intentar una nueva opa sobre NX cuando transcurran seis meses desde la anterior.

El rechazo de los Cosmen a la ampliación no es una renuncia a esta vía de fortalecimiento de la compañía, pero estiman que ni su cuantía ni su estructura son adecuadas, que convendría primero acometer una reestructuración y que, aún así, la medida no es suficiente para resolver los problemas de fondo del grupo: ausencia de un liderazgo ejecutivo, falta de un plan estratégico, enfrentamiento con las autoridades y riesgo de pérdida de las concesiones ferroviarias rentables. NX, en el folleto de la ampliación, difundido ayer, admite estas debilidades y reconoce que el Gobierno podría exigir a NX el pago de una indemnización por desistir de una concesión ferroviaria en pérdidas. Dos analistas (Mark McVicar, de Nomura, y Gert Zonneveld, de Panmure Gordon) creen que los Cosmen podrían tener razón.