Los parqués, pendientes de una dispar recuperación económica mundial

ALBERTO GARCÍA CABO DIRECTOR DE LA OFICINA DE BANIF EN OVIEDO La primera cita importante del año ha sido la reunión de política monetaria del BCE, en la que Trichet reiteró su mensaje de prudencia sobre la recuperación económica. Y es que todo parece indicar que en este ciclo, la creación de empleo y el despegue de la inversión privada van a llegar más tarde. La conclusión es que para que se asiente la recuperación todavía es necesario el concurso de la ayuda pública. En cuanto a la inflación, se prevé que se mantenga en torno al 1% durante bastante tiempo, lo que implica que las subidas de tipos no llegarán hasta bien avanzado el segundo semestre. Lo que sí continúa avanzando es el plan de retirada paulatina de las medidas extraordinarias de inyección de liquidez.

Los últimos datos en EE UU han sido las ventas minoristas del mes de diciembre, que bajaron -0,2% en el cómputo mensual. Mal dato, pese a la temporada navideña, por lo que parece claro que, con el crédito bajo mínimos, sólo les queda a los agentes públicos privados llevar a cabo un proceso de desapalancamiento para poder afrontar sus deudas. Una situación que contrasta con la fortaleza de los emergentes.

China podría haber registrado en 2009 un crecimiento cercano al 8,5%, y se convirtió en el primer exportador de bienes del mundo. Su preocupación es frenar el exceso de liquidez (la concesión de créditos el pasado año ascendió a 10 billones de yuanes), por el riesgo de tensiones inflacionistas. China ha aumentado el coeficiente de reservas de los bancos, para drenar este exceso de liquidez.

La devaluación del bolívar, una medida con la que el gobierno venezolano busca fortalecer las reservas y las cuentas públicas (el 30% de sus ingresos provienen del petróleo y son en dólares), no parece que afecte mucho a las empresas españolas, excepto Telefónica, la más afectada en su nivel de ingresos y beneficios, casi como dividendos.

La semana que viene, los inversores de todo el mundo estarán pendientes de la publicación de los resultados anuales y de las previsiones para 2010 de los grandes bancos americanos y de algunas compañías industriales. Noticias que se presentan a priori positivas, por lo que la tendencia podría seguir siendo alcista.

Iberia

En 2009 alcanzó un dato de pasajeros transportados de 49,612 millones (-6,2%). El menor retroceso en los vuelos de largo radio logró compensar ligeramente el descenso en el tráfico doméstico. Ha realizado el ajuste de la oferta (-6%), para hacer frente a la caída de la demanda (-6,2%), y el coeficiente de ocupación descendió en -0,2%. Valor a considerar.

Arcelor-Mittal

En el corto plazo hay dos catalizadores que le pueden favorecer: algunos productores chinos van a aumentar los precios del acero en enero (entre el 1 y el 5%), y bajará la producción de acero en China, tras su compromiso de reducir el impacto de las emisiones de carbón, encareciendo el precio de este producto (commodity). Un entorno que le favorece.

Telecinco

La compra de Cuatro y del 22% de Dígital + al Grupo Prisa es positiva para Telecinco. Para financiar la adquisición, va a tener que realizar dos ampliaciones de capital, y la compañía espera obtener con esta operación sinergias tanto en costes (de programación y de estructura), como en ingresos. Valor con potencial alcista.