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Recopilando y verificando las grandes cifras del fútbol español y ahora mismo repasando la Hª del #RealOviedo y del #RealSporting . Antiguo @entreraposos


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  • 4. Fondo de maniobra de los equipos de La Liga (a 30/06/2015)

    Tras haber hablado de la Deuda Bruta podía haber elegido varios caminos para continuar profundizando en la economía del fútbol pero me he decidido por otro parámetro eminentemente GLOBAL. Esto nos permitirá ir tomando una visión de conjunto antes de meternos en análisis más profundos. El Fondo de Maniobra (FM)

    ¿QUÉ ES?

    El Fondo de Maniobra se define como la diferencia entre el Activo Corriente y el Pasivo Corriente. La palabra Corriente en ambos casos le da una característica temporal a este parámetro. Corriente = menos de un año

    El Activo Corriente será lo que ya tengo (existencias, tesorería (dinero en caja),... y todos los derechos de cobro o activos que tengan un plazo inferior a un año.

    El Pasivo Corriente será lo contrario, todas las obligaciones de pago que se tengan en los siguientes 12 meses.

    VENTAJAS

    - Permite de un solo vistazo observar si un equipo va a tener más o menos dificultades para afrontar su actividad y pagos durante el siguiente año.

    - Los valores del Activo Corriente y del Pasivo Corriente están perfectamente definidos, son sencillos de encontrar en el Balance y no permiten manipulaciones en la comparación entre equipos u otros estudios

    INCONVENIENTES

    - Al igual que la Deuda Bruta no hace disquisiciones entre unos tipos de deuda u otros, si alguien tiene urgencia por cobrar o te puede dar más margen, si hay que pagar con dinero o se puede en “especie”…

    - Permite una visión global de la facilidad o dificultad de la actividad del club en el próximo año pero no tiene en cuenta la capacidad de negociación y aplazamiento de las deudas de cada uno. Cualquier empresa prefiere aplazar el cobro de una deuda a no cobrarla.

    Queda claro, por tanto, que un FM negativo no es bueno. Implicará que en el próximo año debería pagar más que lo que tengo realmente para pagar. Cuanto más positivo sea el fondo, evidentemente, mejor.

    Sin embargo tener un FM negativo no significa la “muerte”. Solo que esa empresa/club va a tener que hacer un gran esfuerzo para conseguir aplazar su deuda a más tiempo o conseguir recursos atípicos (si puede). Estos recursos atípicos son variados pero en el fútbol el más sencillo de conseguir es el traspaso de jugadores y últimamente la venta del club y las ampliaciones de capital para ingresar directamente dinero en caja.

    Es una especie de fotografía del “calendario de pagos” un año vista. Y en un año pueden pasar muchas cosas (o no en otros casos)

    Un ejemplo claro. El equipo con el mayor FM negativo es el FC Barcelona con más de 200M€ negativos. Una lectura literal diría que el FCB estaría al borde del precipicio económico y sin embargo tiene precisamente una capacidad negociadora enorme. Con sus ingresos futuros puede pagar o aplazar grandes cantidades a años posteriores (pero este dato ya indica claramente que la economía blaugrana no es precisamente una balsa de aceite)

    ¿Porque considero el FM como un parámetro de transición en el estudio de la economía del fútbol?

    Pues porque como adelanto ya, no hay ningún club de Primera División y muy, muy pocos de Segunda en graves problemas de descensos, desaparición por motivos económicos. (Realmente no hay ninguno como se ha podido comprobar en la temporada a punto de acabra 15/16)

    Todos podrán aplazar o pagar las deudas más inminentes y dejar de pagar las de entidades que no les exijan un pago inmediato. A un coste claro. Créditos a bancos, fondos, penalizaciones,…

    Es decir, el FM medirá las dificultades de pago a 12 meses pero la deuda que no se pague y aplace no desaparecerá, seguirá ahí en el balance del club. Y tener deuda, aplazarla, pedir financiación,… son actividades consustanciales a la actividad de cualquier empresa.

    Como en el caso de la Deuda Bruta tomaremos del Informe del CSD la evolución del Fondo de Maniobra en Primera División durante los últimos años.

     4. Fondo de maniobra de los equipos de La Liga (a 30/06/2015)

    Segundo parámetro que estudiamos, ambos “globales”. Lo importante en el texto de hoy no serán tanto los datos en sí (ya os digo que considero este artículo de transición) como las pautas que comienzan a repetirse en ambos artículos.

    Si la deuda bruta se iba reduciendo desde la 10/11, excepto un repunte la pasada temporada, el FM lleva ya 6 años consecutivos reduciéndose y los últimos años a un ritmo de casi 100M€ anuales.

    Qué nos indica esto. Que la situación económica general del fútbol está mejorando. Por una parte reduce poco a poco la deuda global pero el FM mejora anualmente más aún. Es decir los clubes van pagando (a su ritmo) pero además van estructurando su deuda cada vez mejor. Poco a poco mejoran sus perspectivas de actividad de cara al año siguiente y lo que no pueden pagar lo van pasando a largo plazo. Se pagará más pero con mayor facilidad y en más tiempo.

    Un FM global de Primera División de casi -800 millones de € es demasiado grande, pero a medida que se reduce, y lo hace rápido, disminuye la posibilidad de que algún club implosione porque tenga que pagar mucho a corto plazo y no tenga con qué hacerlo. Hubo varios equipos en esa situación hace muy bien poco tiempo.

    Veamos ahora lo casos particulares.

    4. Fondo de maniobra de los equipos de La Liga (a 30/06/2015)

    De nuevo, la cifra total no coincide con la del CSD y la explicación será la misma. No dispongo de los datos de la UD Almería y aparecen también los de bastantes equipos de la Segunda División.

    Comenzamos a ver que las pautas se repiten aunque solo en parte.

    Habíamos visto como Real Madrid, FC Barcelona y Atlético de Madrid eran los equipos con mayor deuda bruta. También que RM y FCB debido a su tamaño en realidad no estaban tan mal como pudieran parecer las cifras en virtud a los grandes ingresos que tenían.

    Ahora visualizando el FM repiten posiciones de nuevo pero cambiando el orden. Gran FM negativo en los tres lo que indica que su situación no es mala únicamente por su gran tamaño. El RM es el que tiene mejores cifras y realmente apenas tiene problemas. Una cifra tan elevada como la del FCB implica ya que tiene a 30/06/2015 mal estructurada. Los recursos son prácticamente ilimitados pero ya se empiezan a vislumbrar detalles en el hacer de su directiva actual a lo largo de esta temporada 15/16 de que su situación no es la ideal.

    Otra pauta que se repite son las muy malas cifras del Atlético y más en relación a su tamaño. Sigue con su ofensiva en busca de nuevos ingresos en lugar de reducir deuda y le está saliendo bien pero solo por ahora. Es una táctica arriesgada.

    Les siguen, como siempre Valencia y Espanyol que necesitaban dinero urgentemente para no entrar en una situación complicadísima. De ahí la necesidad de las ampliaciones de capital que han capitalizado sus propietarios Lim y Chen. Necesarias al 100% (En el caso del RCD Espanyol se ha anunciado una ampliación de capital de 150M€. Chen Yansheng capitalizará alrededor de 100M€ y con ello resolverá de un plumazo todos los problemas económicos de los catalanes)

    Mucha deuda y a pagar muy rápido tenía el Elche. Demasiado rápido para sus posibilidades. Este FM negativo tan elevado es una muestra del porqué de su descenso administrativo al final de la temporada por motivos económicos.

    Málaga, que se había puesto en manos de los fondos de inversión para conseguir financiación y que ahora mismo está intentando corregir su situación por sus propios medios (y lo conseguirá).

    Getafe, al que el descenso no le ayudará para corregir estos datos y al contrario, Sporting, Las Palmas y Betis que con el ascenso les permitirá librarse de gran parte de sus problemas económicos al final de esta temporada.

    Destacar al RC Deportivo como con una deuda enorme tiene un FM negativo pero bajo. La firma del convenio de acreedores le ha permitido estructurar bien el pago de la deuda (en 1ª división)

    Y por último aparecen ya 7-8 con FM positivos algo impensable hace años y muestra de fortaleza y mejora económica de muchos equipos. Como siempre el Athletic a la cabeza.

    Solo recordar que este es un parámetro muy importante pero que solo mide lo que mide. Al restringirse en el tiempo adquiere esa cualidad de permitir vislumbrar el futuro cercano pero no es una medida redonda.

    Que, por ejemplo, la deuda disminuya está claro lo que significa. Que varíe el FM puede deberse a que se ha pagado parte de la deuda o que la deuda siga ahí pero con un plazo superior a un año sin que desaparezca.

    Es una especie de foto en movimiento que te deja ver el tema de la imagen pero algo difuminada al tener que hacerla en el momento de una temporada exactamente.

    Muy interesante de todas formas.

    ÍNDICE

    Pincha en el título o en la palabra (Enlace) para ir al artículo que deseas leer

    1. INTRODUCCIÓN E ÍNDICE (Enlace)

    2. MECANISMOS DE CONTROL ECONÓMICO EN EL FÚTBOL ESPAÑOL (Enlace)

    3. DEUDA (BRUTA) DE LOS EQUIPOS DE LA LIGA (a 30/06/2015) (Enlace)

    4. FONDO DE MANIOBRA DE LOS EQUIPOS DE LA LIGA (a 30/06/2015) (Enlace)

    5. ¿QUÉ ES LA DEUDA NETA EN EL FÚTBOL? (Enlace)

    6. DEUDA NETA (1ª DEF) DE LOS EQUIPOS DE LA LIGA a 30/06/2015 (Enlace)

    7. RATIO DE DEUDA NETA (QUE PIDE LA LIGA) A 30/06/2015 (Enlace)

    8. RATIOS DE INSCRIPCIÓN EN LA LIGA 15/16 (NO OFICIALES) (Enlace)

     

     

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